Степан Демура: «Обрушение рубля начнется уже в августе. Обрушение рубля начнётся уже в этом августе

Известный российский трейдер, а также финансовый аналитик и комментатор Степан Демура в интервью, данном изданию Бизнес Газета, прокомментировал ситуацию с новыми, беспрецедентно жесткими санкциями, наложенными Соединёнными Штатами на Россию, а также сделал неутешительный прогноз относительно будущего рубля, курс которого, по отношению к доллару скоро может вырасти до 120 рублей.

Санкции нанесут экономике России жестокий удар

В своем комментарии, Демура рисует безрадостные перспективы российской экономики в свете новых американских станций: как известно, многие в России питают надежды на то, что они, как и прежние, будут иметь лишь ограниченный эффект. Демура спешит развеять эти надежды. По его словам, новый пакет санкций серьезным образом усиливают американские позиции по отношению к России, которая, и без того, в значительной степени, уже после 2104 года была отрезана от мировых финансовых рынков. Новые санкции доводит это ситуацию до логического конца, поэтому, после того как Трамп подпишет эти санкции, «в чём никто не сомневается» — это, сначала убьет рубль: инвесторы больше не смогут играть в кэрри трейд с российскими суверенными обязательствами и корпоративными бумагами, «тем самым российский финансовый рынок эти санкции просто уничтожат», — говорит Демура. Во-вторых, у российской казны начнутся серьёзные проблемы из-за снижения газовых и нефтяных доходов. Эксперт повторяет, что новые санкции - это очень серьезно, смеяться над ними могут только очень неумные и не дальновидные люди. И, что самое плохое, санкционный режим в отношении России установлен всерьёз и надолго — ни один из президентов не сам Трамп, ни какой-либо следующий президент, согласно утвержденному тексту нового закона не имеет права без согласования с законодательной властью, своим решением отменить или изменить антироссийские санкции. «Они теперь стали частью американского законодательства, санкции после этого может отменить только конгресс». Кроме того, в конечном итоге, дело может дойти до того что Запад вообще откажет давать России в долг, что очень сильно ударит по рублю, особенно с учетом предстоящих выплат по долгам Газпрома Роснефти и других госкорпораций. По словам эксперта, в нормальной ситуации долги рефинансируются — то есть, чтобы выплатить старые долги берутся новые кредиты. В случае, если на западе вообще решат отказаться от кредитования заемщиков из России то, чтобы выплачивать долги придется отдавать валютные резервы, что как вы понимаете очень сильно ударит по рублю.
Что касается последствий для российской экономики в целом, то они будут действительно разрушительными. Из-за недостатка средств в бюджете России уже возникли проблемы с финансированием госпроектов, доступ к передовым технологиям будет еще более затруднен. Можно ожидать корпоративных дефолтов. У наших «любимых» олигархов и без того пассивы превышают активы, а новые санкции лишь усугубляют эту ситуацию. Демура также прокомментировал и официальные статистические данные и отчеты правительства и Центробанка, согласно которым, макроэкономическая ситуация в стране выглядит достаточно стабильно. По его словам, все подобные прогнозы мало чего стоят. Обычно все происходит с точностью наоборот, говорит Демура, и продолжает: «если власти уверяют вас что всё хорошо — значит ждите очередного финансово-экономического краха». По словам Демуры этот крах действительно не за горами, и первой жертвой этого краха станет рубль. Причём, к антироссийским санкциям, как это ни странно, предстоящий крах рубля не имеет прямого отношения: рубль обвалиться в ближайшей перспективе сама по себе. Прежде всего это обусловлено текущим положением на мировых финансовых рынках, главным образом на рынках долгов развивающихся стран, с которых наблюдается бегство инвесторов, которое скоро может принять панический характер. «Стоит ожидать скорого начала падения рынков и Бегство из рискованных активов, которым относятся облигации развивающихся стран, включая Россию и их компании. В свое время спекулянты входили в эти активы с огромным «плечом»(покупка ценных бумаг на заемные средства брокеров - прим. ред.), — говорит известный трейдер.
Однако вскоре стоит ожидать того, что сыграет принцип толпы, когда несколько крупных игроков броситься скидывать рублевые активы, посчитав что риски уже слишком велики, остальные поспешат последовать этому примеру, и буду спасаться в долларе.

Демура прогнозирует обвал курса рубля уже в ближайшие недели

Обрушение рубля начнётся уже в этом августе, уверен Демура, который не согласен с мнением большинства . Степан Демура уверен, что стоит ожидать цифры в 97 и 125 руб. за доллар . Это может произойти, как до конца текущего года, так и в начале следующего. Причём, ситуация на валютном рынке никак не будет связана с президентскими выборами так как повлиять на неё власти России просто не в состоянии. У правительства отсутствуют свободные средства, а финансовый рынок в России, полностью находится во власти западных денег, когда речь идёт о долговом и валютном рынке. При этом пресловутая «подушка безопасности», или российские золотовалютные резервы, которые как известно превышают 412 млрд долларов не могут спасти рубль от крушения. Так как, на самом деле, резервный фонд России потрачен уже практически полностью, а фонд будущих поколений почти наполовину . Потому, что средства этого фонда были «непонятно куда инвестированы». То есть, на самом деле, золотовалютные резервы страны не такие уж и большие. Особенно в сравнении совокупным внешним долгом государственным и корпоративным. По словам Демуры, всё, что сегодня находится в наличии у ЦБ не будет достаточно даже для выплаты большей части российских долгов — ЦБ обладает ликвидными резервами существенно меньшими, чем внешний долг. «На стабильность рубля элементарно нет денег», — резюмирует Демура, продолжая, что в этом и заключается истинная причина введение пресловутого плавающего курса. Рубль в любой момент может рухнуть в два раза.

Европа Кремлю не поможет

Степан Демура уверен, в том, что надежды России на сопротивление Евросоюза американским санкциям, беспочвенны. По мнению аналитика, дело в том, что Евросоюз — специально для того, чтобы сократить долю российских нефти и газа на своём рынке уже принял политическое решение, касающиеся диверсификации поставщиков энергоносителей, «за это мы должны сказать большое спасибо Владимиру Путину и его политике». В конечном счёте это приведет к тому, что экспортная выручка российских экспортеров нефти и газа серьёзно сократиться, а это, естественно, приведет к тому, что доходы российского бюджета ещё сильнее сократятся. Не стоит усматривают в желании американцев, какой-то особенный злой умысел. «Как говорится бизнес, ничего личного — они просто хотят с выгодой для себя воспользоваться сложившейся ситуацией», — уверен аналитик.

Поставки сланцевого газа из США — могут разорить Газпром

Степан Демура также высмеял утверждение ряда официальных лиц и экспертов о том, что дескать, американский сжиженный газ, учитывая стоимость его транспортировки до потребителей в Европе, окажется гораздо дороже российского, который, как известно, поступает в Европу по трубопроводу. Известный трейдер, предлагает оставить эти утверждения «на совести» тех экспертов и чиновников, которые делают подобные заявления. Так как, на самом деле, уже сейчас стоимость американского газа, доставленного в Европу танкером и расжиженного (превращенного обратно в газообразное состояние) не превышает 100 долларов США за 1000 кубометров. При этом Газпром не может продавать газ по цене ниже 150 долларов за тысячу кубометров, не работа себе убыток. «Вот и посмотрите, что может быть невыгодного для Европы, в переориентации на сжиженный газ, поставляемый из США или Катара», — иронизирует Демура. Европа никогда не будет возражать против поставок сжиженного газа из США хотя бы потому, что это приводит к снижению цен для потребителей и диверсифицирует рынок, продолжает известный трейдер, и напоминает, что так называемые эксперты еще несколько лет назад «били себя кулаком в грудь» и утверждали, что сланцевая революция в США никогда не станет причиной снижения цены на энергоносители. Более, того Демура подчеркнул, что сланцевая революция в США продолжается. Отмечается рост числа газовых хабов, который предназначены для экспорта сжиженного газа. Кроме того, в Техасе начинается разработка нового очень крупного месторождения сланцевой нефти, о котором сами техасские нефтяники говорят, что они готовы отдавать этот газ бесплатно, при готовности подписать контракты на поставки нефти. Это доказывает то, что природный газ, как энергоноситель в условиях сланцевой революции, становится чрезвычайно дешевым.
Беседуя с журналистами о американских санкциях, Демура также коснулся темы, которая муссируется настоящее время в российских СМИ, относительно того, что США намерены препятствовать сооружению газопровода «Северный поток-2», он усомнился в необходимости сооружение нового газопровода, так как «Северный поток-1» стоит недозагруженный. Он высказал предположение что реальная причина того, что российские власти хотят построить этот газопровод являются коррупционными. «Я думаю — всё дело в подрядах на строительство»,- говорит эксперт. По его мнению, подобного вида подряды являются самыми лакомыми кусками госзаказа, не считая «откатов». Это и объясняет весь ажиотаж вокруг «Северных потоков», «Турецкого потока», или газопровода «Сила Сибири». «Ребята роют землю, — инфраструктура получается дороже золота», — говорит Демура.
Кроме того, эксперт напомнил, что многие европейские компании попадают в непростую ситуацию, после того как Трамп поставит свою подпись под новым санкционным законом. Это поставит под вопрос такие российские проекты, как «Турецкий поток», так как трубы этого газопровода по дну Черного моря должна была прокладывать итальянская компания, которая теперь может попасть под санкции. Но не стоит огорчаться, потому, что — турецкий поток кроме Газпрома никому не нужен, — уверен Демура. Он объясняет это тем, что уже начаты работы по прокладке в Турцию газопровода из Израильского гигантского месторождения «Левиафан», которое находится в Средиземном море. Он будет готов уже в 2018 году. Тем самым Турция превращается в крупнейший хаб по поставкам ближневосточного газа в Евросоюз. Эта ситуация еще сильнее усугубит положение России на европейском рынке.

Материал подготовила Александра Мельник

Богатые только смеются. Эфир в 19:05
Доходы российских миллиардеров растут
Почему российские миллиардеры становятся все богаче?
Почему санкции им в этом не помеха?
В гостях Семен Новопрудский и Степан Демура.
Эфир в 19:05
Ведущая — Елена Рыковцева

Видеозапись передачи

Лицом к событию
Лидер в той или иной сфере общественной жизни — человек известный и информированный — под перекрестным огнем вопросов журналистов
В эфире: ежедневно в 19:05
повтор: в 23:05 и на следующий день в 08:05
Ведущие: Елена Рыковцева и Михаил Соколов.

Последние передачи Радио Свобода в плейлисте (Обновление)

Не все люди мыслят одинаково. Есть разные точки зрения, многие из них — в «Гранях времени». Ведущий Владимир Кара-Мурза предлагает соглашаться, уточнять, дополнять и спорить, сделать программу дискуссионным клубом.
В эфире: с понедельника по пятницу в 21:00

Новинка — Телеканал Настоящее Время Прямой эфир

Радио Свобода/Свободная Европа ставит своей задачей распространение ценностей демократии и гражданского общества, обращаясь к аудитории тех стран, в которых свобода прессы либо запрещена или ограничена властями, либо пока не стала нормой жизни общества. Журналисты Радио Свобода/Свободная Европа предоставляют обществу то, чего оно не может узнать из местных средств информации. Это — новости без цензуры, аргументированный и ответственный обмен мнениями, открытое и честное обсуждение проблем.

+ Слушать — Радио Свобода:

Последние выпуски программы Лицом к Событию в плейлисте (Обновление)

Исходя из убеждения, что первым требованием демократии является информированность граждан, основываясь на шестидесятилетнем опыте своей деятельности —
Радио Свобода/Свободная Европа сообщает объективные, проверенные новости, проводит анализ событий и обсуждение внутриполитических и международных проблем, решение которых необходимо для успешных демократических преобразований в условиях свободного рынка.
Радио Свобода/Свободная Европа содействует укреплению гражданского общества, рассказывая об опыте применения демократических ценностей в других странах.
Радио Свобода/Свободная Европа противодействует этнической, расовой и религиозной нетерпимости, поддерживает и развивает взаимопонимание между людьми.
Радио Свобода/Свободная Европа стремится подавать пример объективности и профессионализма местным средствам информации, содействует обучению и росту мастерства журналистов, формированию их независимой позиции, развивает партнерские отношения с местными средствами информации.
Радио Свобода/Свободная Европа поощряет укрепление связей между демократическими государствами мира и странами, для которых оно работает.

О том, чем реально грозят санкции российской экономике, бюджету и финансовым рынкам, Демура рассказал в интервью изданию «БИЗНЕС Online», «НИ» приводит самые интересные места из него.

Конечно, никакого сопротивления Европы этот санкционный пакет не вызовет. Дело в том, что Европейский союз некоторое время назад принял политическое решение о диверсификации источников поставок энергоносителей. По сути, это означает сокращение доли российских нефти и газа на рынке Европы и увеличение доли сжиженного природного газа, в том числе сланцевого из США и нефти из других стран-поставщиков. В ЕС долго запрягают, но быстро едут. И их принципиальное решение приведет к общему сокращению выручки от экспорта российских энергоносителей и, соответственно, падению доходов российского бюджета. А новые американские санкции лишь отражают стремление американцев воспользоваться этой изменившейся реальностью.

О сланцевом газе

Есть совершенно прозрачные цены спотового рынка газа. Сейчас американский газ уже после доставки в Европу и разжижения (то есть превращения обратно в газообразное состояние) стоит примерно 100 долларов за тысячу кубометров. В то время как для «Газпрома» ценовое дно, ниже которого продавать газ можно только себе в убыток, составляет где-то 150 долларов за тысячу «кубов». Что тут может быть для Европы невыгодного в плане переориентации на поставки сжиженного газа из США и Катара? Для европейцев увеличение его поставок - только плюс, поскольку поставки из-за океана диверсифицируют европейский газовый рынок и ведут к снижению цен на нем. Что касается мнения наших так называемых экспертов, то эти же люди говорили, что американский газ вообще никогда не придет на европейский рынок, а еще раньше про то, что сланцевая революция в Северной Америке не приведет к снижению цен на нефть и газ. Не стоит ориентироваться на подобные явно ангажированные оценки, поскольку жизнь уже неоднократно демонстрировала их ложность.

В Техасе начинает разрабатываться новое, очень крупное месторождение сланцевой нефти. На этом месторождении так много сопутствующего газа, что техасские нефтяники говорят: «Мы будем отдавать газ бесплатно при условии подписания контрактов на поставки нефти». Это показатель того, что такой энергоноситель, как природный газ, в условиях сланцевой революции становится очень дешевым.

Просто продукция «Газпрома» перестает быть конкурентоспособной на внешнем рынке. У нашего монополиста низкая себестоимость добычи газа (где-то 25 - 30 долларов за тысячу «кубов»), но все это делается на старой инфраструктуре, в том числе экспортной инфраструктуре. Создание новой и поддержание в рабочем состоянии существующей резко увеличивает стоимость газа для конечных потребителей.

О газопроводах

Зачем переживать по поводу судьбы«Северного потока - 2», когда «Северный поток - 1» стоит недозагруженный? Почему у нас заинтересованы в строительстве по сути ненужных новых мощностей по прокачке газа на Запад? Я думаю, все дело в подрядах на строительство. Земляные работы и прокладка инфраструктуры - это самые лакомые куски госзаказа, не говоря уже про откаты. Отсюда весь ажиотаж вокруг «Северного потока - 2», «Турецкого потока» или «Силы Сибири». Ребята роют землю, инфраструктура получается дороже золота.

Конечно, многие европейские компании окажутся в непростой ситуации, причем не только те, которые помогают нам прокладывать экспортные трубопроводы. Санкции по сути накладывают запрет на любые инвестиции в российский нефтегазовый сектор. Но не это главное. «Турецкий поток», кроме «Газпрома», никому не нужен. Дело в том, что израильтяне уже начали прокладку в Турцию своего газопровода с израильской части гигантского газового месторождения «Левиафан» в Средиземном море. Так что Турция по-любому превращается в хаб для поставок в Европу ближневосточного газа. Российский «Поток» для нее не имеет такого уж принципиального значения. Израильский газопровод в Турцию будет готов уже в следующем году.

О будущем рубля

Новый санкционный пакет очень сильно ужесточает позицию США в отношении России. Мы и так в значительной мере были отрезаны от мировых финансовых рынков. Новые санкции делают это отрезание окончательным. Если Трамп подпишет закон о новых санкциях (в чем сомневаться на самом деле не приходится), это, во-первых, убьет рубль, потому что инвесторы не смогут осуществлять операции carry trade (заимствовать в стабильной валюте по низким ставкам и вкладывать в нестабильной валюте с высокими ставками - прим. ред. ) c российскими и государственными, и корпоративными ценными бумагами. Наш финансовый рынок эти ограничительные меры со стороны США просто уничтожат.

Во-вторых, начнутся серьезные проблемы с пополнением российской казны за счет газовых и нефтяных поступлений. Поэтому повторю: новые американские санкции - это очень серьезно и смеяться над ними могут только неумные и недальновидные люди.

Кроме того, что еще хуже для российской экономики, теперь санкционный режим в отношении России пришел действительно надолго. Ни Трамп, ни какой-либо другой президент США, согласно тексту нового закона, не сможет своим решением отменять антироссийские санкции. Санкции теперь кодифицированы. Это закон, а не указы президента США или решения американского минфина. Теперь только конгресс может отменять санкции.

Возможный запрет на покупку российского долга ущерба американской и в целом западной банковской системе не нанесет, поскольку объем чисто государственного долга у России смешной. Правда, в совокупности с корпоративным долг превышает 500 миллиардов долларов, но по мировым масштабам это совсем немного. Для Запада ущерба от запрета кредитования России и наших эмитентов не будет, а вот по рублю это ударит очень сильно, учитывая предстоящие выплаты по долгам «Роснефти», «Газпрома» и остальных контролируемых государством корпораций. Обычно долг рефинансируется, то есть для выплаты старых долгов берутся новые займы. Если Запад вообще откажется нас кредитовать, придется для выплаты долга отдавать накопленные валютные резервы, а это ударит (и очень сильно ударит) по рублю.

Возникнет проблема невозможности финансирования целого ряда госпрограмм ввиду недостатка средств в бюджете России. Будет еще больше ограничен доступ к технологиям. Также возможны корпоративные дефолты. У наших «любимых» олигархов и так пассивы превышают активы, а этот шаг конгресса США только усугубляет ситуацию.

Рубль посыплется в первую очередь. Однако к санкциям это имеет не самое прямое отношение. Российская валюта должна обвалиться в ближайшей перспективе и без ужесточения антироссийских санкций, поскольку рыночная ситуация для нее негативна. Вскоре начнется падение рынков и бегство из рискованных активов, к которым относятся облигации развивающихся стран и их компаний. Спекулянты вошли в эти рискованные активы с огромным «плечом» (покупки ценных бумаг на заемные средства брокеров - прим. ред. ). Вскоре сработает принцип толпы, когда несколько игроков начнут сбрасывать рублевые активы, решив, что риск уже слишком велик, а остальные последуют их примеру. Несмотря на то, что доллар на словах - самый ненавидимый актив, спекулянты побегут именно в доллары. Я думаю, обрушение рубля начнется уже в августе.

Первые цели атаки спекулянтов на рубль - это 97 и 125 рублей за доллар. Когда спекулянты пробьют эти цели - в этом году либо в следующем, - сказать сложно. Точное время не так уж и важно, главное, что целевые показатели курса рубля обозначились весьма определенно.

Причем с президентскими выборами ситуация на валютном рынке никак не связана. Да и повлиять на нее российские власти по большому счету не могут. У ЦБ нет свободных денег, наш финансовый рынок полностью во власти «горячего» западного капитала. В основном речь идет о долговом и валютном рынках. Аналитики, конечно, будут говорить о том, что перед выборами курс рубля держат, или, напротив, рассуждать о том, почему власть не удержала рубль от обрушения накануне выборов. Но все это не имеет отношения к реальным рыночным процессам.

Резервный уже потратили практически полностью, а Фонд будущих поколений процентов на 40 куда-то уже раздербанили, то есть инвестировали. Поэтому золотовалютные резервы оказываются уже не такими уж и большими. особенно если сравнить остатки этих резервов с совокупным внешним долгом - корпоративным и государственным. Всего, чем сейчас располагает ЦБ, если еще вычесть оплату импорта, который необходим стране на 3 - 6 месяцев, не хватит на выплату даже большей части российских долгов. Ликвидных резервов у ЦБ сейчас в 2 - 2,5 раза меньше, чем совокупный внешний долг. ЦБ неспособен обеспечить долговременную стабильность рубля. На это элементарно нет денег. Отсюда и введение плавающего курса, что на практике означает, что в любой момент рубль может рухнуть раза в два.

О ценах на нефть

Санкции на нефтяной рынок не влияют. Если даже большая заваруха на Ближнем Востоке - военные действия в Сирии, Ираке да еще и добавившаяся к этому дипломатическая война саудитов с Катаром - никак не повлияла на цены на нефть, то что уж говорить о новых антироссийских санкциях. В их списке нет же прямого запрета на импорт российских энергоносителей, что могло бы, наверное, удержать нефтяные котировки от нового падения.

Нефть росла из-за действий спекулянтов, в первую очередь из-за переизбытка долларовой ликвидности, из-за «количественного смягчения», то есть накачки западной экономики деньгами. События на Ближнем Востоке лишь использовались спекулянтами как информационный повод, чтобы еще больше разогреть рынок и подтолкнуть цены вверх. А вот когда цена на нефть падает (опять же по причинам чисто финансовым и даже психологическим), политические события ничего поделать с падением рынка не могут. Рынок просто не обращает внимания на этот так называемый форс-мажор. Не разнообразные политические события определяют движения рынка, а движения рынка определяют наше восприятие этих событий.

Сейчас нефть зависла в районе 50 долларов за баррель, потому что такое зависание всегда завершает коррекцию цен на нефть перед новым падением. Нефтяной рынок просто взял паузу перед тем, как пойти хорошо вниз - процентов на 15 до 34 -35 долларов за баррель (сейчас выше 48 долларов - прим. ред. ).

Причем фундаментальных причин для этого особых нет. Главная причина - полмиллиона нефтетрейдеров и так называемая волновая теория их поведения. Постфактум падение можно объяснить чем угодно. К примеру, замедлением мировой экономики, падением спроса на нефть или еще чем-то.

Даже реальное изменение динамики потребления энергоносителей никак не влияет на рынок нефти. Простой пример: все мы были свидетелями того, как цена на нефть меньше чем за год упала со 140 долларов за баррель до 30 долларов. При этом баланс реального спроса и предложения по нефти изменился максимум на 2 процента. Вот и все. Никак этот баланс на движения рынка не влияет.

Но и на нынешних уровнях цена нефти не останется. Стоимость барреля будет колебаться в диапазоне от 30 до 60 долларов, я бы сказал, до марта 2018 года (как раз до выборов президента России, но это чистое совпадение). Потом произойдет обвал нефтяных цен до 12 или даже 9 долларов за баррель.

Известный аналитик предрекает падение российской валюты и быстрое замещение российского газа в Европе американским

Конечно, никакого сопротивления Европы этот санкционный пакет не вызовет. Дело в том, что Европейский союз некоторое время назад принял политическое решение о диверсификации источников поставок энергоносителей. По сути, это означает сокращение доли российских нефти и газа на рынке Европы и увеличение доли сжиженного природного газа, в том числе сланцевого из США и нефти из других стран-поставщиков. В ЕС долго запрягают, но быстро едут. И их принципиальное решение приведет к общему сокращению выручки от экспорта российских энергоносителей и, соответственно, падению доходов российского бюджета. А новые американские санкции лишь отражают стремление американцев воспользоваться этой изменившейся реальностью.

О сланцевом газе

Есть совершенно прозрачные цены спотового рынка газа. Сейчас американский газ уже после доставки в Европу и разжижения (то есть превращения обратно в газообразное состояние) стоит примерно 100 долларов за тысячу кубометров. В то время как для «Газпрома» ценовое дно, ниже которого продавать газ можно только себе в убыток, составляет где-то 150 долларов за тысячу «кубов». Что тут может быть для Европы невыгодного в плане переориентации на поставки сжиженного газа из США и Катара? Для европейцев увеличение его поставок - только плюс, поскольку поставки из-за океана диверсифицируют европейский газовый рынок и ведут к снижению цен на нем. Что касается мнения наших так называемых экспертов, то эти же люди говорили, что американский газ вообще никогда не придет на европейский рынок, а еще раньше про то, что сланцевая революция в Северной Америке не приведет к снижению цен на нефть и газ. Не стоит ориентироваться на подобные явно ангажированные оценки, поскольку жизнь уже неоднократно демонстрировала их ложность.

В Техасе начинает разрабатываться новое, очень крупное месторождение сланцевой нефти. На этом месторождении так много сопутствующего газа, что техасские нефтяники говорят: «Мы будем отдавать газ бесплатно при условии подписания контрактов на поставки нефти». Это показатель того, что такой энергоноситель, как природный газ, в условиях сланцевой революции становится очень дешевым.

Просто продукция «Газпрома» перестает быть конкурентоспособной на внешнем рынке. У нашего монополиста низкая себестоимость добычи газа (где-то 25 - 30 долларов за тысячу «кубов»), но все это делается на старой инфраструктуре, в том числе экспортной инфраструктуре. Создание новой и поддержание в рабочем состоянии существующей резко увеличивает стоимость газа для конечных потребителей.

О газопроводах

Зачем переживать по поводу судьбы «Северного потока - 2», когда «Северный поток - 1» стоит недозагруженный? Почему у нас заинтересованы в строительстве по сути ненужных новых мощностей по прокачке газа на Запад? Я думаю, все дело в подрядах на строительство. Земляные работы и прокладка инфраструктуры - это самые лакомые куски госзаказа, не говоря уже про откаты. Отсюда весь ажиотаж вокруг «Северного потока - 2», «Турецкого потока» или «Силы Сибири». Ребята роют землю, инфраструктура получается дороже золота.

Конечно, многие европейские компании окажутся в непростой ситуации, причем не только те, которые помогают нам прокладывать экспортные трубопроводы. Санкции по сути накладывают запрет на любые инвестиции в российский нефтегазовый сектор. Но не это главное. «Турецкий поток», кроме «Газпрома», никому не нужен. Дело в том, что израильтяне уже начали прокладку в Турцию своего газопровода с израильской части гигантского газового месторождения «Левиафан» в Средиземном море. Так что Турция по-любому превращается в хаб для поставок в Европу ближневосточного газа. Российский «Поток» для нее не имеет такого уж принципиального значения. Израильский газопровод в Турцию будет готов уже в следующем году.

О будущем рубля

Новый санкционный пакет очень сильно ужесточает позицию США в отношении России. Мы и так в значительной мере были отрезаны от мировых финансовых рынков. Новые санкции делают это отрезание окончательным. Если Трамп подпишет закон о новых санкциях (в чем сомневаться на самом деле не приходится), это, во-первых, убьет рубль, потому что инвесторы не смогут осуществлять операции carry trade (заимствовать в стабильной валюте по низким ставкам и вкладывать в нестабильной валюте с высокими ставками - прим. ред.) c российскими и государственными, и корпоративными ценными бумагами. Наш финансовый рынок эти ограничительные меры со стороны США просто уничтожат.

Во-вторых, начнутся серьезные проблемы с пополнением российской казны за счет газовых и нефтяных поступлений. Поэтому повторю: новые американские санкции - это очень серьезно и смеяться над ними могут только неумные и недальновидные люди.

Кроме того, что еще хуже для российской экономики, теперь санкционный режим в отношении России пришел действительно надолго. Ни Трамп, ни какой-либо другой президент США, согласно тексту нового закона, не сможет своим решением отменять антироссийские санкции. Санкции теперь кодифицированы. Это закон, а не указы президента США или решения американского минфина. Теперь только конгресс может отменять санкции.

Возможный запрет на покупку российского долга ущерба американской и в целом западной банковской системе не нанесет, поскольку объем чисто государственного долга у России смешной. Правда, в совокупности с корпоративным долг превышает 500 миллиардов долларов, но по мировым масштабам это совсем немного. Для Запада ущерба от запрета кредитования России и наших эмитентов не будет, а вот по рублю это ударит очень сильно, учитывая предстоящие выплаты по долгам «Роснефти», «Газпрома» и остальных контролируемых государством корпораций. Обычно долг рефинансируется, то есть для выплаты старых долгов берутся новые займы. Если Запад вообще откажется нас кредитовать, придется для выплаты долга отдавать накопленные валютные резервы, а это ударит (и очень сильно ударит) по рублю.

Возникнет проблема невозможности финансирования целого ряда госпрограмм ввиду недостатка средств в бюджете России. Будет еще больше ограничен доступ к технологиям. Также возможны корпоративные дефолты. У наших «любимых» олигархов и так пассивы превышают активы, а этот шаг конгресса США только усугубляет ситуацию.

Рубль посыплется в первую очередь. Однако к санкциям это имеет не самое прямое отношение. Российская валюта должна обвалиться в ближайшей перспективе и без ужесточения антироссийских санкций, поскольку рыночная ситуация для нее негативна. Вскоре начнется падение рынков и бегство из рискованных активов, к которым относятся облигации развивающихся стран и их компаний. Спекулянты вошли в эти рискованные активы с огромным «плечом» (покупки ценных бумаг на заемные средства брокеров - прим. ред.). Вскоре сработает принцип толпы, когда несколько игроков начнут сбрасывать рублевые активы, решив, что риск уже слишком велик, а остальные последуют их примеру. Несмотря на то, что доллар на словах - самый ненавидимый актив, спекулянты побегут именно в доллары. Я думаю, обрушение рубля начнется уже в августе.

Первые цели атаки спекулянтов на рубль - это 97 и 125 рублей за доллар. Когда спекулянты пробьют эти цели - в этом году либо в следующем, - сказать сложно. Точное время не так уж и важно, главное, что целевые показатели курса рубля обозначились весьма определенно.

Причем с президентскими выборами ситуация на валютном рынке никак не связана. Да и повлиять на нее российские власти по большому счету не могут. У ЦБ нет свободных денег, наш финансовый рынок полностью во власти «горячего» западного капитала. В основном речь идет о долговом и валютном рынках. Аналитики, конечно, будут говорить о том, что перед выборами курс рубля держат, или, напротив, рассуждать о том, почему власть не удержала рубль от обрушения накануне выборов. Но все это не имеет отношения к реальным рыночным процессам.

Резервный уже потратили практически полностью, а Фонд будущих поколений процентов на 40 куда-то уже раздербанили, то есть инвестировали. Поэтому золотовалютные резервы оказываются уже не такими уж и большими. особенно если сравнить остатки этих резервов с совокупным внешним долгом - корпоративным и государственным. Всего, чем сейчас располагает ЦБ, если еще вычесть оплату импорта, который необходим стране на 3 - 6 месяцев, не хватит на выплату даже большей части российских долгов. Ликвидных резервов у ЦБ сейчас в 2 - 2,5 раза меньше, чем совокупный внешний долг. ЦБ неспособен обеспечить долговременную стабильность рубля. На это элементарно нет денег. Отсюда и введение плавающего курса, что на практике означает, что в любой момент рубль может рухнуть раза в два.

О ценах на нефть

Санкции на нефтяной рынок не влияют. Если даже большая заваруха на Ближнем Востоке - военные действия в Сирии, Ираке да еще и добавившаяся к этому дипломатическая война саудитов с Катаром - никак не повлияла на цены на нефть, то что уж говорить о новых антироссийских санкциях. В их списке нет же прямого запрета на импорт российских энергоносителей, что могло бы, наверное, удержать нефтяные котировки от нового падения.

Нефть росла из-за действий спекулянтов, в первую очередь из-за переизбытка долларовой ликвидности, из-за «количественного смягчения», то есть накачки западной экономики деньгами. События на Ближнем Востоке лишь использовались спекулянтами как информационный повод, чтобы еще больше разогреть рынок и подтолкнуть цены вверх. А вот когда цена на нефть падает (опять же по причинам чисто финансовым и даже психологическим), политические события ничего поделать с падением рынка не могут. Рынок просто не обращает внимания на этот так называемый форс-мажор. Не разнообразные политические события определяют движения рынка, а движения рынка определяют наше восприятие этих событий.

Сейчас нефть зависла в районе 50 долларов за баррель, потому что такое зависание всегда завершает коррекцию цен на нефть перед новым падением. Нефтяной рынок просто взял паузу перед тем, как пойти хорошо вниз - процентов на 15 до 34 -35 долларов за баррель (сейчас выше 48 долларов - прим. ред.).

Причем фундаментальных причин для этого особых нет. Главная причина - полмиллиона нефтетрейдеров и так называемая волновая теория их поведения. Постфактум падение можно объяснить чем угодно. К примеру, замедлением мировой экономики, падением спроса на нефть или еще чем-то.

Даже реальное изменение динамики потребления энергоносителей никак не влияет на рынок нефти. Простой пример: все мы были свидетелями того, как цена на нефть меньше чем за год упала со 140 долларов за баррель до 30 долларов. При этом баланс реального спроса и предложения по нефти изменился максимум на 2 процента. Вот и все. Никак этот баланс на движения рынка не влияет.

Но и на нынешних уровнях цена нефти не останется. Стоимость барреля будет колебаться в диапазоне от 30 до 60 долларов, я бы сказал, до марта 2018 года (как раз до выборов президента России, но это чистое совпадение). Потом произойдет обвал нефтяных цен до 12 или даже 9 долларов за баррель.